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金吾財(cái)訊|天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)指，海底撈(06862.HK)經(jīng)營呈現(xiàn)企穩(wěn)信號，2026年元旦假期全國門店累計(jì)接待顧客超450萬人次，跨年夜場景需求強(qiáng)勁。2025H1自營餐廳翻臺(tái)率3.8次/天，客單價(jià)同比微增至97.9元。創(chuàng)始人張勇重掌CEO職務(wù)，并提拔四位具門店運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的女性執(zhí)行董事，管理層調(diào)整強(qiáng)化戰(zhàn)略執(zhí)行。 公司“紅石榴計(jì)劃”推動(dòng)多品牌擴(kuò)張，2025H1新孵化14個(gè)餐飲品牌運(yùn)營126家餐廳，其中“焰請烤肉鋪?zhàn)印毙麻_46家，其他餐廳收入同比大增227%至6.0億元。研報(bào)認(rèn)為火鍋業(yè)務(wù)中高價(jià)定位及直營模式在消費(fèi)復(fù)蘇中具備彈性。 天風(fēng)證券調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利為42.3/46.3/52.1億元，對應(yīng)PE 19/18/16倍，維持“買入”評級。風(fēng)險(xiǎn)包括食品安全、同店修復(fù)不及預(yù)期及原材料成本上升。
